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吳佳柏：中國鋼企遭遇大面積虧損

   2015年頭10個月，中國最大的101家鋼鐵企業總共虧損720億元人民幣(合110億美元)，超過去年所獲利潤的兩倍。這些鋼鐵企業曾幫助點燃了中國的工業革命和樓市狂潮。

　　鋼企命運的逆轉凸顯出，隨著經濟增長放緩，中國對基本材料的瘋狂需求正逐漸退潮。此前，在僅僅兩年內，中國生產的水泥就超過了美國在整個20世紀的產量。

　　從資源豐富的巴西和澳大利亞，到英國的煉鋼廠，中國行情變化導致的需求停滯發出的沖擊波正在傳遍全球。

　　中國政府試圖在國內強制開展整合的努力在很大程度上未能成功，只留下一群以虧損價格大量生產鋼鐵、水泥和玻璃的產業，導致通縮愈演愈烈。這種局面還導致新的債務不斷積累：中國最大的國有鋼材交易商中鋼集團(Sinosteel)就曾違約一筆本該10月份償還的債券。

　　中國的房地產業是鋼材需求的最大源頭，目前該行業仍在掙扎之中。最近，在超過一年的下滑之后，中國的房價和銷售量已開始上升，不過建設活動依然在下滑，原因是開發商在等待市場消化過高的未出售住房。

　　周五，以Chris Chen為首的匯豐銀行(HSBC)分析師在一份報告中寫道：“對社會穩定的需要(是)快速解決產能過剩問題的最大絆腳石。與煉鋼廠相關的就業人員規模太大，裁員可能會引發社會動蕩。”

　　“我們還預計，在政府支持的虧損(國有)鋼廠和盈利能力相對較強(卻缺乏適當支持)的民營鋼廠之間的僵局會長期存在。”

　　根據匯豐銀行的數據，今年中國已關停5000萬噸煉鋼產能，只占其總計11.4億噸產能的4%。根據該行計算，中國明年需要再削減1.2億噸至1.6億噸產能，才能令全行業產能利用率達到80%這個“相對健康”的水平

　　在所有101家最大鋼企中，48家在今年頭10個月遭遇凈虧損。根據中國官方新華社旗下的《經濟參考報》(Economic Information Daily)所獲的中國鋼鐵工業協會(China Iron and Steel Association)未公開數據，所有這些企業的總虧損總計達390億元人民幣。排除來自非核心業務的盈利，總虧損達720億元人民幣。

　　鋼鐵市場的狀況正在惡化。根據該報的說法，僅10月份的核心業務虧損就達150億元人民幣，比9月份高了28%。11月份中國官方鋼鐵部門采購經理人指數(PMI)滑落至37，比10月份低了5.2,。該讀數低于50，表示相關產業處于收縮之中。

　　中國鋼鐵工業協會預計，在2000年至2013年期間出現15%的平均增長率之后，中國鋼鐵產量已經見頂，明年將下跌3%。然而，必和必拓(BHP Billiton)、力拓(Rio Tinto)和淡水河谷(Vale)等鐵礦石生產商仍堅持對中國鋼鐵生產的更樂觀預期。過去十年間，這三家生產商曾投入數十億美元擴張產能。