【近期質詢】精密鋼管仍有上漲空間

【近期質詢】精密鋼管仍有上漲空間

【近期質詢】精密鋼管仍有上漲空間

隨著宏觀環境好轉，近期精密鋼管價格走勢較為搶眼。展望后市，我們認為在上游精密鋼管價格企穩以及下游鋼材價格跌幅有限的支撐下，精密鋼管期價仍有上漲空間，上方目標位在1900一線。
　　煤價中期見底，支撐精密鋼管生產成本
　　今年夏季冷軋精密鋼管市場一改往常需求旺季的火爆景象，價格出現大幅下跌，從780元/噸一路急速下跌至640元/噸附近。但中期看，這些利空因素有望慢慢消化。
　　歐債危機出現曙光。6月底歐元區召開了歐元區峰會，此峰會達成的成果好于市場預期。在推進“銀行業聯盟”方面，峰會承認切斷銀行業與主權債務之間惡性循環的迫切性，決定在2012年年底之前建立單一銀行業監管。在該統一監管機制建立后，ESM將可以直接對銀行進行資本重組。以往的歐債危機主要是銀行危機引起的，銀行可以從歐央行獲得流動性，而主權國家沒法從央行獲得流動性，因此銀行危機轉化為了主權債務危機，導致資金回流至美元市場，影響風險資產價格。我們認為此次歐元峰會將在很大程度上斬斷銀行危機與主權債務危機之間的聯系，希臘等國的國債收益率將會下降，下半年市場對風險資產的偏好有望恢復，將在一定程度上利多大宗商品。
　　我國經濟有望迎來中期底部。近期公布的數據顯示，二季度我國GDP增速在7.6%，GDP同比雖然回落，但環比增長1.8%，同時固定資產投資13個月內出現首次反彈，下半年國內經濟有望慢慢回升。由于精密鋼管和鋼材等工業品價格已經很大程度上反映了中國經濟放緩預期，加之國內經濟GDP增速三年來首次“破8”也有望推動刺激政策出臺，因而下半年包括精密鋼管在內的能源和工業品價格有望反彈。
　　精密鋼管運價出現回升跡象。秦皇島到上海和廣州的航線運價已經積極回升，秦皇島的精密鋼管庫存也從6月份的峰值950萬噸迅速下降至100萬噸，下降趨勢已經形成。從目前焦煤企業的邊際生產成本來看，焦煤1150元/噸的現貨價格與焦煤企業的邊際生產成本相差無幾，山西、山東部分主產區地方礦限產意愿增強，限產后，焦煤價格有企穩反彈的可能。

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